Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint — Vue du marché

Chers clients et collègues,

Cette semaine, nous avons assisté au forum sur la diversité 2019 du CalPERS et du CalSTRS à Sacramento, Californie. Le CalPERS (California Public Employees’ Retirement System) et le CalSTRS (California State Teachers’ Retirement System) sont deux des fonds de pension les plus importants aux États-Unis. Il s’agit du cinquième forum de ce type, réunissant des experts de McKinsey, Goldman Sachs, State Street, The Carlyle Group, Ernst & Young, le CFA Institute et la Lancaster University, pour n’en citer que quelques-uns. Plus de 400 personnes y ont participé, principalement des gestionnaires de placements. Nous avons trouvé les séances très instructives et aimerions partager avec vous quelques points que nous avons retenus.

Tout d’abord, comment définissons-nous la diversité et l’inclusion?

Voici une citation très intéressante que nous avons entendue au Forum : « La diversité, c’est d’être invité à la fête. L’inclusion, c’est d’être invité à danser. »

La diversité fait souvent référence à la variété des similitudes et des différences entre les personnes et comprend un large éventail de facteurs, comme le sexe, la race, l’origine ethnique, la religion, les handicaps et la façon de travailler.

L’inclusion est un état de fonctionnement dynamique au sein duquel la diversité est mise à profit pour créer une organisation ou une communauté équitable, saine et hautement performante. Un environnement inclusif assure à tous un accès équitable aux ressources et aux possibilités.

Que nous ont dit les données?

En 2018, McKinsey a publié un rapport sur la diversité basé sur un vaste ensemble de données sur plus de 1 000 entreprises réparties dans douze pays. Les conclusions étaient les suivantes :

• Il existe une corrélation statistiquement significative entre une équipe de direction plus diversifiée et un rendement financier supérieur.

• Les rôles de direction sont importants. Les entreprises se situant dans le quartile supérieur en termes de mixité au sein des équipes de direction étaient 21 % plus susceptibles d’offrir une rentabilité supérieure et 27 % plus susceptibles de créer davantage de valeur que leurs consœurs.

• Ce n’est pas seulement une question de sexe. Les entreprises se situant dans le quartile supérieur en ce qui concerne la diversité ethnique et culturelle au sein des équipes de direction étaient 33 % plus susceptibles d’afficher la meilleure rentabilité de l’industrie.

• Il y a un prix à payer pour ne pas mettre en pratique l’inclusion et la diversité. Les entreprises se situant dans le quartile inférieur à la fois pour la diversité des sexes et pour la diversité ethnique et culturelle avaient 29 % moins de chances d’atteindre une rentabilité supérieure à la moyenne.

Pourquoi la diversité et l’inclusion sont-elles désormais importantes pour les sociétés de gestion de placements?

• Changements structurels : alors que l’industrie de la gestion de placements fait face à des défis de plus en plus importants en raison des pressions sur les marges, des perturbations technologiques et de la concurrence féroce, les entreprises prospères doivent être en mesure d’attirer et de retenir les meilleurs talents. Pour y parvenir, il est très important d’avoir une culture inclusive qui tire efficacement parti de la diversité des points de vue.

• Jeunes de la génération du millénaire : le 2018 Deloitte Millennial Survey a révélé que la plupart des jeunes de la génération du millénaire (83 %) et ceux de la génération Z (80 %) croient que le succès d’une entreprise ne devrait pas se mesurer seulement à son rendement financier. La diversité, l’inclusion et la flexibilité sont des éléments importants du bonheur.

• Les chargés de la réglementation et les décideurs : la diversité fait partie de la visée plus large des chargés de la réglementation en termes de comportement et de culture d’entreprise. La nouvelle exigence du Royaume-Uni en matière de divulgation de la rémunération selon le sexe en est un bon exemple.

• Demandes des clients : le CFA Institute a mené une enquête auprès de plus de 800 investisseurs institutionnels. Quatre-vingt-trois pour cent d’entre eux ont déclaré que la diversité des sexes est importante pour eux. Cinquante-cinq pour cent croient que la mixité au sein des équipes de placement conduit à une meilleure performance grâce à la diversité des points de vue.

• Les équipes dominent : le modèle du « gestionnaire de portefeuille vedette » a été remplacé par des équipes de placement. Selon Morningstar, soixante-quinze pour cent des fonds d’actions et de titres à revenu fixe américains gérés activement sont gérés par des équipes.

• Sensibilisation aux préjugés : les finances comportementales jouent un rôle plus important dans l’étude de notre comportement à tous. Une culture inclusive aide à comprendre et à atténuer nos préjugés.

À Global Alpha, nous croyons fermement que la diversité de l’équipe est un facteur clé du succès des placements. De façon délibérée, nous avons comme pratique de mettre sur pied une équipe de professionnels des placements de sexe, d’origine et d’expérience différents. Lors de l’embauche, nous recherchons des candidats capables de bien travailler en équipe et de faire preuve de souplesse et de résilience face à des décisions difficiles en matière de gestion de portefeuille.

L’une des trois personnes ayant fondé notre société est une femme issue d’une minorité. Parmi les six membres de notre équipe de direction, deux sont des femmes et trois sont issus de minorités. Sur les dix personnes qui composent l’équipe entière de Global Alpha, trois sont des femmes et cinq sont issues de minorités.

En conclusion, il ne fait aucun doute que les arguments au profit de la diversité sont convaincants. Bâtir une culture véritablement inclusive exige un effort considérable à long terme, mais cela en vaut grandement la peine.

Bonne semaine.

L’équipe de Global Alpha